从“跨国并购”事件谈中国医药企业竞争

    近年来“并购”成为热切地期望着能做大的中国医药企业行业出现频率最高的一个关键词。各大医药巨头简化掉体制和区域两层透明间隔，释放出巨大的能量，一再地刷新中国医药行业并购规模的纪录，并派生出华源系、东盛系、华润系、复星系等等多个医药派系。某首席执行官放言：我不太在意近期的利润率。大型企业放眼长远的信心，却在另一方面折射了“对股东负责”这一理念尚未进入这些领军人物的视野，哪怕他旗下已有若干个上市公司。然而在一个市场化不断成熟的社会体系中，这一理念是对首席执行官的基本要求以及维持商业信心的绝对重要条件。
 
    中海油的海外并购正上演着中国企业并购热潮的升级版。那么，由此而观照中国药企的发展与扩张将会给我们带来积极有益的思考。
 
    并购是一门必修课
 
    根据统计数据，上世纪90年代以来，并购活动中约有3/4所产生的收益不足以弥补其成本，大部分的企业并购后陷入整合困境。既然并购的成功率如此之低，为什么还有这么多曾经在市场中取得阶段性胜利的企业奋不顾身地投入其中？为什么非得做大象？
 
    最出名的跨国并购甚至成就了一个经济体的快速崛起，二战结束后美国经济藉马歇尔计划通过美国本土企业在欧洲的并购扩张实现快速增长，上世纪70年代日本经济藉日元升值日本本土企业在美国大肆并购而实现了惊人增长。而在医药行业，前有辉瑞购并法玛西亚从而坐稳NO.1的宝座，后有赛诺菲以小吃大吞下安万特进而升入第一集团军，这些跨国“大象”级药企的标杆力量显示出“做大”的美好前景。如此说来，并购对于中国的本土医药企业来说，就是一门成长的必修功课。
 
    与以实业为重的发展思路不同，合并、收购等资本运作行为带有更强的企图心和“侵略性”，也充满了难以克服的风险和无法预知的不确定性。目前，我国医药行业并购的影响因素较为复杂。既有来自于外部的推动力量，医药行业高利润的吸引、政府力量的推动是目前较为重要的因素；而从行业内部来看，中国医药行业本身的特点又要求行业更加