中成药用药优势领域分析:擅长治疗慢性疾病

发布时间:2011-05-05 来源: (摘自华泰证券研报) 作者:

 中成药相对于化学药、生物制品,更擅长治疗慢性疾病,适宜未病保健和病后调理,在养生保健及心脑血管、呼吸系统疾病等需长期坚持服药的细分领域具备一定的疗效优势。

养生保健领域:

    中医药的产生和发展建立在“药食同源”的理论基础之上。同西医建立在人体解剖和实验基础上所不同是,中医学本身就是一门保健医学,可以说中医药历史有多长,中医药保健的发展时间就有多长。在保健领域,中医相较西医至少具备以下几大优势:

    资源优势:中医药中目前有记载的各种药用资源达12807 种,加上未入籍药用资源,以及传统复方、民族医方、民间验方,开发空间极为广阔
    技术优势:经过几千年实践的药材炮制技术,以及大量未公开的中医药组方,均属于高度的商业技术秘密,炮制技术中的除杂、降毒、适用、储存,组方中“君臣佐使”的用量等均为中医药所独有。
    安全性优势:绝大多数中药均属于天然药物,且经过几千年的临床实践检验,长期服用与化学药相比毒副作用小,较为安全可靠。

 

    来自《2009 中国城市白领健康状况白皮书》的数据显示,目前我国主流城市的白领亚健康比例高达76%,处于过劳状态的白领接近六成,真正意义上的健康人群不足3%。而世界卫生组织在全球调查表明,真正健康的人群仅占5%,疾病的人群占20%,75%的人群都处在中间的亚健康状态。

    2010 年的3 月洛杉矶天然食品西部展发布报告显示:2009 年全球保健品市场规模超过了620 亿美元。我国的保健品市场自2006 年以来呈现出爆发性增长的态势,2009年销售额达到134 亿美元,近四年复合增长率高达22.76%,从我国保健品的结构构成来看,尽管中医药保健品市场起步较晚,但发展速度惊人,
    在中研网的一项关于我国保健品的市场调查报告中,补益类中药保健品市场占比接近市场份额的40%。

    我们判断生活习惯、饮食结构改变带来的疾病谱变化将持续助推清热解毒类中成药及保健品的消费需求。

重点关注公司:武汉健民、片仔癀、东阿阿胶、江中药业

 

心脑血管领域:

    我国每年死于心血管疾病者近300 万人,而患有各类心血管疾病危险因素的人群数量也已经过亿。目前,人口老龄化,生活水平的日益提高使得我国正进入心血管疾病爆发的“窗口期”,拥有心血管药物庞大的消费群体。

    目前我国心脑血管药物在我国药品市场规模中仅次于抗感染药物,位居第2 位,2007年市场规模达到了700 亿元,2008 年为813 亿元,2009 年上升至983 亿元,市场总体发展非常成熟。近3 年的市场规模年均复合增长率达到18.55%,并且市场规模成长有加速趋势。

    心脑血管疾病用药中化学药占据主导地位,比重达到了66.34%,中成药占了33.66%。近几年,心脑血管中成药在整个心脑血管用药所占比重逐年上升,而化学药的所占比重则呈逐年下降的态势。中药相对于化学药物,更擅长治疗慢性疾病、适宜病后调理,心血管治疗领域属于中医药传统优势领域。在京沪津穗等特大及中型城市,中药类心血管病制剂早已“东风压倒西风”,成为医药市场上的主导品种。

    2005 年以来我国心脑血管中成药市场规模逐年增长,2009 年市场规模已达到348 亿元。近三年来的复合年平均增长率达到21.94%,高于整个心脑血管用药市场18.50%的复合年平均增长率,更高于心脑血管化学药市场16.73%的复合年平均增长率。

重点关注公司:天士力、中恒集团、众生药业、昆明制药


呼吸系统领域:

    根据南方所统计数据,呼吸系统用药在2009 年中国医院终端化学药药品市场占比为
2.57%,而在同年医院终端中成药药品市场占比为11.51%。 我们认为呼吸系统领域将逐步成为中成药的另一个优势领域。

    呼吸系统疾病用药分为5 个亚类:清热解毒用药、止咳祛痰平喘用药、感冒用药、咽喉用药、呼吸道疾病其它用药,其中以清热解毒类主导,占比为58%。

重点关注公司:广州药业、康缘药业、桂林三金

 

肿瘤治疗领域:

    恶性肿瘤目前是我国居民疾病死亡病因排名第一的疾病。中医中药在对肿瘤疾病的治疗上效果独到。随着中国人口老龄化的到来,以及诊断水平和人们对于自身健康的关注,恶性肿瘤及其衍生领域用药份额将进一步提高。

    植物药成分类抗肿瘤药及中成药类抗肿瘤药由于毒副作用小,性价比高,受到市场青睐,销售规模处于市场前两位。而从广义上理解,我们认为植物药是来自于中草药的、成分明确效果显著的现代提取剂。
    中成药上市公司角度,我们认为益佰制药和振东制药值得长期关注。

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